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  近年来，随着中国航空航天产业的加快速度进行发展，高温合金材料的市场需求持续上涨，尤其是在航空发动机领域。图南股份（股票代码：300855），作为高端金属材料的核心供应商，正处于行业的风口之上。近日，天风证券的研究报告引起投资者的关注，该报告对图南股份给出了“买入”评级，当前股价为26.7元，预计未来业绩将持续超预期。

  图南股份成立数十年来，专注于制造铸造高温合金、变形高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料及其制品。这一些产品主要使用在于航空发动机和燃气轮机等军用及高端民用领域。凭借“专、精、特”的产品特性，图南股份在行业内建立了强大的竞争优势。根据公开多个方面数据显示，从2013年至2023年，公司营业收入复合年增长率（CAGR）达到18.67%，而归母净利润CAGR更是高达40%。这充分证明了公司在市场中的强劲表现和持续增长潜力。

  2025年将是“十四五”计划的收官之年，航空发动机产业链多款新型号有望进入列装与换装阶段。随着下游主机厂主动去库存，航空发动机产业链的景气度显著提升。图南股份作为铸件及母合金的核心供应商，将在这一轮景气恢复中受益匪浅。根据天风证券的分析，预计航发铸件及母合金的排产将逐步加快，给公司带来可观的业绩增长。

  在航空产业集聚的沈阳，图南股份的子公司正在加速推进相关取证工作。沈阳市目标到2025年实现航空工业产值突破1200亿元，随着航空产业的孕育和发展，公司沈阳子公司的发展被寄予厚望。在本地强劲的需求背景下，图南股份有望借助子公司带来的订单，实现快速成长。

  经过多年的布局，图南股份已从高温合金母合金延伸至机匣等关键结构件，形成了一条完整的产业链，且在技术及服务上不停地改进革新。公司的单机配套价值量预计将持续提升，后端企业的维修业务带来了新的增长点，这将使得公司在市场中的竞争力更为稳固。随义务的持续拓展，公司的整体估值也有望实现重构或上修。

  天风证券表示，尽管因航发产业链提货节奏变化，公司盈利预测有所下调，预计2024至2026年归母净利润分别为3.43亿、4.42亿和6.81亿元。然而，当前股价对应的市盈率（PE）还是合理的，分别为31倍、24倍和16倍，维持“买入”评级。

  存在的风险最重要的包含客户集中度较高、军品市场开发的风险和技术泄密的风险等，投资者在关注投资机会的同时，也需对潜在风险进行评估。

  总体来看，图南股份凭借其在高温合金行业的扎实基础和持续创造新兴事物的能力，在航空发动机产业链的复苏中有着优越的发展前途。面对马上就要来临的“十四五”收官年，图南股份不仅仅可以从市场需求的提升中获益，同时也有望在其产业链延伸和服务模式创新上寻找到新的增长点。投资者在关注未来业绩超预期的同时，亦需保持对市场风险的敏感度，力求实现资产的保值增值。

  作为一个长期投资的项目，图南股份正在向着更高的目标迈进，值得投资者持续关注。返回搜狐，查看更加多

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